Степента на общия ливъридж е съотношение, което сравнява скоростта на промяна на печалбата на акция (EPS) на корпорацията с нейния процент на промяна в приходите от продажби.
Степента на общия ливъридж е известна още като „степен на комбиниран ливъридж“, тъй като отчита последиците както от оперативния, така и от финансовия ливъридж.
Компоненти за обща степен на ливъридж
Двата ливъриджа, които тази степен на общ ливъридж отчита, са както следва:
Оперативният ливъридж е компонент от фиксираните разходи на компанията, който определя колко добре парите от продажбите се превръщат в оперативна рентабилност. Корпорация с високо ниво на оперативен ливъридж може драстично да увеличи крайния си резултат само с малко увеличение на приходите, тъй като е използвала ефективно своите оперативни разходи, за да максимизира печалбите.
Финансовият ливъридж е дума, която описва колко корпорация използва дълг, за да развие своите активи и приходи. Проучването на финансовия ливъридж на компанията разкрива влиянието върху печалбата на акция на промените в EBIT в резултат на поемането на повече дълг.
Изчисляване на общата степен на ливъридж
Следната формула може да се използва за лесно определяне или оценка на степента на общия ливъридж:
Общ ливъридж Равно на степента на оперативен ливъридж, умножена по ниво на финансов ливъридж =
Ето пример за оперативен ливъридж:
Марж на приноса (Общи приходи – Променливи разходи) / EBIT (EBIT)
Ето пример за финансов ливъридж:
EBIT (печалба преди лихви и данъци) / EBIT (разходи за лихви)
Значение и тълкуване
Дори ако всички други фактори останат постоянни, печалбите преди лихви и данъци ще бъдат нестабилни в компания с висока степен на оперативен ливъридж. Това също така означава, че частта на фиксираните разходи е по-голяма от пропорцията на променливите оперативни разходи. С други думи, ежедневните операции на компанията изискват повече пари и по-добре използват дълготрайните активи.
Колкото повече оперативен ливъридж на една фирма, толкова по-голям е нейният бизнес риск.
Финансовият ливъридж увеличава ефекта от дълговото финансиране. Това показва, че с нарастването на оперативния доход нетният доход нараства с по-бързи темпове. Ситуацията ще бъде полярно противоположна в случай на спад на приходите от дейността.
Степента на общия ливъридж предоставя на трети страни и анализатори критична информация за бизнеса, перспективите и операциите на компанията. Действията на ръководството по отношение на използването на оперативен и финансов ливъридж могат допълнително да управляват качеството на ръководството и перспективите на компанията.
Ливъриджът опростява оценката на бъдещите парични потоци и анализа на риска. Той също така помага за установяване на подходящ дисконтов процент, който да се използва при оценка на настоящата стойност на паричните потоци.
Идеята за общата степен на ливъридж помага при оценката на сумата на продажбите на безупречност. Нетният доход на организацията също може да бъде изчислен на различни нива на продажби.
На какво може да ви научи степента на оперативен ливъридж?
Ако всички други променливи останат постоянни, колкото по-висока е степента на оперативен ливъридж (DOL), толкова по-чувствителни са печалбите на компанията преди лихви и данъци (EBIT) към колебанията в продажбите. Коефициентът на DOL помага на анализаторите да определят как промяната в продажбите влияе върху рентабилността на компанията.
Оперативният ливъридж се определя като съотношението на фиксираните разходи на компанията към общите разходи. Използва се за определяне на точката на печалба на компанията, която е точката, в която продажбите са достатъчни, за да покрият всички разходи, а печалбата е нула.
Тъй като компания с високи фиксирани разходи има висок дял от продажбите, значителното увеличение на продажбите може да доведе до извънредно увеличение на рентабилността. Компания с нисък оперативен ливъридж има висок дял на променливите разходи, което предполага, че печели по-малка печалба на продажба, но не е необходимо да увеличава продажбите толкова, за да покрие по-ниските си фиксирани разходи.
