Статистиката за покритие на лихвите (ICR) е финансов коефициент, който се използва за определяне на способността на компанията да плаща лихви по съществуващи дългове. ICR често се използва от кредитори, кредитори и инвеститори за измерване на риска от финансиране на пари за компания. Коефициентът на покритие на лихвите е известен също като съотношението „пъти спечелени лихви“.
Тълкуване на коефициента на покритие на лихвите
Колкото по-нисък е коефициентът на покритие на лихвите, толкова по-голям е дългът на компанията и рискът от фалит. По-малкият коефициент предполага, че има по-малко оперативни печалби за покриване на лихвените плащания, излагайки корпорацията на промени в лихвените проценти.
В резултат на това по-високият коефициент на покритие на лихвите показва, че компанията е в по-добро финансово състояние и може да изплати лихвените си плащания.
Високото съотношение, от друга страна, може да предполага, че една компания пренебрегва възможностите да използва своите печалби. Като общо правило, ICR, по-голям от 2, е едва приемлив за организации с постоянни продажби и парични потоци. В някои случаи анализаторите биха искали да видят ICR по-голям от 3.
ICR по-малко от единица означава, че компанията е в лошо финансово състояние, тъй като не е в състояние да изплати краткосрочните си лихвени плащания.
Значението на коефициента на покритие на лихвите
Способността на всяка корпорация да остане на повърхността по отношение на лихвените плащания е голяма и постоянна грижа. Когато една компания не е в състояние да изпълни задълженията си, тя може да бъде принудена да вземе повече заеми или да използва своя паричен резерв, който би бил по-добре изразходван за капиталови активи или при спешни случаи.
Докато единичен коефициент на покритие на лихвите може да разкрие много за текущото финансово състояние на компанията, изследването на коефициентите на покритие на лихвите във времето понякога може да разкрие много повече за позицията и траекторията на компанията.
Разглеждането на тримесечните коефициенти на покритие на лихвите на компанията през последните пет години, например, може да информира инвеститорите дали съотношението се подобрява, намалява или е стабилно и може да ви даде прилична картина за това колко силни са краткосрочните й финанси.
Освен това, желателността на всяко конкретно ниво на това съотношение е донякъде субективна. Някои банки или купувачи на облигации може да са готови да приемат по-нисък коефициент в замяна на по-висок лихвен процент по дълга на компанията.
Различни видове коефициенти на покритие на лихвите
Преди да се задълбочите в съотношенията на компаниите, е изключително важно да разберете два често срещани варианта на коефициента на покритие на лихвите. Тези вариации са причинени от промени в EBIT.
EBITDA
Когато се изчислява коефициентът на покритие на лихвите, една от опциите е да се използва печалба преди лихви, данъци, амортизация и амортизация (EBITDA), а не EBIT. Тъй като тази разлика не включва амортизация и амортизация, числителят в оценките на EBITDA често е по-голям от числителя в изчисленията на EBIT.
Тъй като разходите за лихви са еднакви и в двата случая, изчисленията на EBITDA дават по-висок коефициент на покритие на лихвите от изчисленията на EBIT.
EBIAT
При алтернативна формулировка коефициентът на покритие на лихвите се изчислява като се използва печалба преди лихви и данъци (EBIAT), а не печалба преди лихви и данъци (EBIT).
Това премахва данъчните разходи от числителя, което води до по-реалистично представяне на способността на компанията да плаща разходи за лихви. Тъй като данъците са важен финансов въпрос, който трябва да се вземе предвид, EBIAT може да се използва вместо EBIT за изчисляване на коефициентите на покритие на лихвите, за да се получи по-добра представа за способността на компанията да покрива своите разходи за лихви.
Ограниченията на коефициента на покритие на лихвите
Коефициентът на покритие на лихвите, както всяка друга статистика, използвана за оценка на ефективността на компанията, има редица ограничения, с които всеки инвеститор трябва да е наясно, преди да го използва.
Като начало, докато сравнявате организации в различни индустрии и дори в рамките на един и същи бизнес, е важно да запомните, че покритието на интересите варира значително. Коефициентът на покритие на лихвите две към едно често се счита за подходящ за утвърдени фирми в определени индустрии, като например компания за комунални услуги.
Поради правителствения контрол е по-вероятно една добре установена компания да има стабилна продукция и приходи, следователно може да е в състояние да изпълни надеждно своите лихвени плащания дори при нисък коефициент на покритие на лихвите. Производството, например, има минимален приемлив коефициент на покритие на лихвите от три или повече.
Тези компании са по-склонни да се сблъскват с промени в бизнеса. Продажбите на автомобили, например, спаднаха по време на кризата от 2008 г., поставяйки автомобилната индустрия в опасност.
Стачката на работниците е друг пример за непредвидимо събитие, което може да намали коефициента на покритие на лихвите. Тъй като тези индустрии са по-уязвими към тези колебания, те трябва да разчитат на по-голяма способност за покриване на лихви, за да компенсират периодите на ниски приходи.
Тъй като индустриите се различават толкова значително, съотношението на една компания трябва да се сравнява с други в същата индустрия - в идеалния случай тези с подобни корпоративни структури и данни за продажби.
Освен това, докато целият дълг трябва да се вземе предвид при изчисляването на коефициента на покритие на лихвите, предприятията могат да изберат да изолират или изключат конкретни видове дълг от своите изчисления. В резултат на това е жизненоважно да се провери дали коефициентът на покритие на лихвите, публикувани от компанията, включва всички задължения.
Какво е коефициентът на покритие на лихвите и какво показва?
Коефициентът на покритие на лихвите измерва способността на компанията да се справи с дълга си. Това е едно от различните съотношения на дълга, които могат да се използват за анализ на финансовото здраве на една компания.
Терминът „покритие“ се отнася до периода от време (често няколко фискални години), през който могат да се извършват лихвени плащания с текущите печалби на компанията. Казано на лаици, това показва колко пъти печалбата на компанията може да бъде използвана за изпълнение на задълженията й.
Каква формула се използва за изчисляване на коефициента на покритие на лихвите?
Коефициентът се изчислява чрез разделяне на EBIT (или негов вариант) на лихвите върху разходите по дълга (цената на привлечените средства) за определен период от време, обикновено една година.
Какво е добър коефициент на покритие на лихвите?
Коефициент, по-голям от един, показва, че една компания може да обслужва дълговете си със своите приходи или е доказала способността си да поддържа постоянни приходи.
Докато коефициентът на покритие на лихвите от 1.5 е приемлив, анализаторите и инвеститорите предпочитат две или по-високи. Коефициентът на покритие на лихвите може да не се счита за благоприятен за фирми с исторически по-променливи приходи, освен ако не е значително по-висок от три.
Какво показва отрицателният коефициент на покритие на лихвите?
Всяка цифра, по-малка от една, показва лош коефициент на покритие на лихвите, което предполага, че текущите печалби на компанията са недостатъчни за покриване на съществуващия й дълг. Дори при коефициент на покритие на лихвите, по-малък от 1.5, способността на компанията да покрива своите разходи за лихви на непрекъсната основа е несигурна, особено ако компанията е склонна към сезонни или циклични спадове на приходите.
