La Estadística de Cobertura de Interés (ICR) es un índice financiero que se utiliza para determinar la capacidad de una empresa para pagar intereses sobre las deudas existentes. Los prestamistas, acreedores e inversionistas suelen utilizar el ICR para medir el riesgo de financiar dinero para una empresa. El índice de cobertura de intereses también se conoce como el índice de "interés devengado".
Interpretación del Ratio de Cobertura de Intereses
Cuanto menor sea el índice de cobertura de intereses, mayor será la deuda de la empresa y el riesgo de quiebra. Una relación más pequeña implica que hay menos ganancias operativas disponibles para cumplir con los pagos de intereses, lo que expone a la corporación a fluctuaciones en las tasas de interés.
Como resultado, un mayor índice de cobertura de intereses indica que la empresa está en mejores condiciones financieras y puede cumplir con sus pagos de intereses.
Una relación alta, por otro lado, puede sugerir que una empresa está ignorando oportunidades para aprovechar sus ganancias. Como regla general, una ICR superior a 2 es apenas aceptable para organizaciones con ventas y flujos de caja consistentes. En algunos casos, a los analistas les gustaría ver una ICR superior a 3.
Una ICR inferior a uno implica que la empresa tiene mala salud financiera ya que no puede pagar sus pagos de intereses a corto plazo.
La importancia del índice de cobertura de intereses
La capacidad de cualquier corporación para mantenerse a flote en términos de pago de intereses es una preocupación importante y constante. Cuando una empresa no puede cumplir con sus obligaciones, puede verse obligada a pedir prestado más o usar su reserva de efectivo, que sería mejor gastar en activos de capital o en una emergencia.
Si bien un solo índice de cobertura de intereses puede revelar mucho sobre el estado financiero actual de una empresa, examinar los índices de cobertura de intereses a lo largo del tiempo a veces puede revelar mucho más sobre la posición y la trayectoria de una empresa.
Observar los índices de cobertura de intereses trimestrales de una empresa durante los últimos cinco años, por ejemplo, puede informar a los inversores si el índice está mejorando, disminuyendo o estable, y puede brindarle una imagen decente de qué tan sólidas son sus finanzas a corto plazo.
Además, la conveniencia de cualquier nivel particular de esta proporción es algo subjetiva. Algunos bancos o compradores de bonos pueden estar dispuestos a aceptar una proporción más baja a cambio de una tasa de interés más alta sobre la deuda de la empresa.
Diferentes tipos de índices de cobertura de intereses
Antes de profundizar en los índices de la empresa, es fundamental comprender dos variantes comunes del índice de cobertura de intereses. Estas variaciones se deben a cambios en el EBIT.
Comparable
Al calcular el índice de cobertura de intereses, una opción es utilizar las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) en lugar de EBIT. Debido a que esta diferencia no incluye la depreciación y la amortización, el numerador en las estimaciones de EBITDA con frecuencia es mayor que el numerador en los cálculos de EBIT.
Debido a que el gasto de intereses es el mismo en ambos casos, los cálculos de EBITDA arrojan un índice de cobertura de intereses más alto que los cálculos de EBIT.
EBIAT
En una formulación alternativa, el índice de cobertura de intereses se calcula utilizando las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIAT) en lugar de las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT).
Esto elimina los costos fiscales del numerador, lo que da como resultado una representación más realista de la capacidad de una empresa para pagar los gastos de intereses. Debido a que los impuestos son un tema financiero importante a considerar, EBIAT se puede usar en lugar de EBIT para calcular los índices de cobertura de intereses para obtener una mejor imagen de la capacidad de una empresa para cubrir sus gastos de intereses.
Las limitaciones de la tasa de cobertura de intereses
El índice de cobertura de intereses, como cualquier otra estadística utilizada para evaluar la eficiencia de una empresa, tiene una serie de limitaciones que cualquier inversor debe conocer antes de utilizarlo.
Para comenzar, al comparar organizaciones entre industrias, e incluso dentro del mismo negocio, es fundamental recordar que la cobertura de intereses varía sustancialmente. Una relación de cobertura de intereses de dos a uno se considera apropiada con frecuencia para empresas establecidas en industrias particulares, como una empresa de servicios públicos.
Debido a los controles del gobierno, es más probable que una empresa de servicios públicos bien establecida tenga una producción e ingresos constantes, por lo tanto, puede cumplir con sus pagos de intereses de manera confiable incluso con un índice de cobertura de intereses bajo. La industria manufacturera, por ejemplo, tiene un índice de cobertura de intereses mínimo aceptable de tres o más.
Estas empresas son más propensas a enfrentar vaivenes comerciales. Las ventas de automóviles, por ejemplo, se desplomaron durante la crisis de 2008, lo que puso en peligro a la industria de fabricación de automóviles.
Una huelga de trabajadores es otro ejemplo de un evento imprevisible que podría reducir los índices de cobertura de intereses. Debido a que estas industrias son más vulnerables a estas fluctuaciones, deben contar con una mayor capacidad para cubrir los intereses para compensar los períodos de bajos ingresos.
Debido a que las industrias varían considerablemente, la proporción de una empresa debe compararse con otras en la misma industria; idealmente, aquellas con estructuras corporativas y cifras de ventas similares.
Además, si bien se debe considerar toda la deuda al calcular el índice de cobertura de intereses, las empresas pueden optar por aislar o excluir tipos específicos de deuda de sus cálculos. Como resultado, es fundamental verificar que el índice de cobertura de intereses autopublicado de una empresa incluya todas las obligaciones.
¿Qué es el índice de cobertura de intereses y qué indica?
El índice de cobertura de intereses mide la capacidad de una empresa para manejar su deuda. Es uno de los diversos índices de endeudamiento que se pueden utilizar para analizar la salud financiera de una empresa.
El término “cobertura” se refiere al período de tiempo (a menudo una cantidad de años fiscales) durante el cual se pueden realizar pagos de intereses con las ganancias actuales de la empresa. En palabras sencillas, demuestra cuántas veces se pueden utilizar las ganancias de la empresa para cumplir con sus obligaciones.
¿Qué fórmula se utiliza para calcular el índice de cobertura de intereses?
La relación se calcula dividiendo el EBIT (o una variante del mismo) por el interés de los gastos de la deuda (el costo de los fondos prestados) durante un período de tiempo determinado, generalmente un año.
¿Qué es una buena tasa de cobertura de intereses?
Un índice superior a uno indica que una empresa puede pagar sus deudas con sus ganancias o ha demostrado la capacidad de mantener ingresos constantes.
Si bien un índice de cobertura de intereses de 1.5 es aceptable, los analistas e inversores prefieren dos o más. El índice de cobertura de intereses puede no considerarse favorable para las empresas con ingresos históricamente más volátiles, a menos que sea significativamente superior a tres.
¿Qué indica un índice de cobertura de intereses negativo?
Cualquier cifra inferior a uno indica un índice de cobertura de intereses deficiente, lo que implica que las ganancias actuales de la empresa son insuficientes para cubrir su deuda existente. Incluso con un índice de cobertura de intereses inferior a 1.5, la capacidad de una empresa para cubrir sus gastos de intereses de forma continua es incierta, especialmente si la empresa es propensa a los valles de ingresos estacionales o cíclicos.
