La statistica sulla copertura degli interessi (ICR) è un rapporto finanziario utilizzato per determinare la capacità di un'azienda di pagare gli interessi sui debiti esistenti. L'ICR viene spesso utilizzato da istituti di credito, creditori e investitori per misurare il rischio di finanziare denaro a un'azienda. Il rapporto di copertura degli interessi è anche noto come rapporto "volte interessi guadagnati".
Interpretazione del rapporto di copertura degli interessi
Minore è il tasso di copertura degli interessi, maggiore è il debito della società e il rischio di fallimento. Un rapporto più piccolo implica che ci sono meno guadagni operativi disponibili per soddisfare i pagamenti di interessi, esponendo la società a oscillazioni dei tassi di interesse.
Di conseguenza, un tasso di copertura degli interessi più elevato indica che l'azienda è in condizioni finanziarie migliori e può far fronte ai pagamenti degli interessi.
Un rapporto elevato, d'altra parte, può suggerire che un'azienda sta ignorando le opportunità per sfruttare i propri profitti. Come regola generale, un ICR maggiore di 2 è appena accettabile per le organizzazioni con vendite e flussi di cassa coerenti. In alcuni casi, gli analisti vorrebbero vedere un ICR maggiore di 3.
Un ICR inferiore a uno implica che l'azienda è in cattive condizioni finanziarie poiché non è in grado di ripagare i pagamenti degli interessi a breve termine.
L'importanza del rapporto di copertura degli interessi
La capacità di qualsiasi società di rimanere a galla in termini di pagamenti di interessi è una preoccupazione grande e continua. Quando un'azienda non è in grado di adempiere ai propri obblighi, può essere costretta a prendere in prestito di più o utilizzare la propria riserva di cassa, che sarebbe meglio spesa in capitale o in caso di emergenza.
Mentre un singolo rapporto di copertura degli interessi potrebbe rivelare molto sull'attuale stato finanziario di un'azienda, l'esame dei rapporti di copertura degli interessi nel tempo può a volte rivelare molto di più sulla posizione e sulla traiettoria di un'azienda.
Osservare i rapporti di copertura degli interessi trimestrali di un'azienda negli ultimi cinque anni, ad esempio, può informare gli investitori se il rapporto è in miglioramento, in calo o stabile e può darti un quadro decente di quanto siano solide le sue finanze a breve termine.
Inoltre, l'opportunità di un particolare livello di questo rapporto è alquanto soggettiva. Alcune banche o acquirenti di obbligazioni potrebbero essere pronte ad accettare un rapporto inferiore in cambio di un tasso di interesse più elevato sul debito della società.
Diversi tipi di rapporti di copertura degli interessi
Prima di approfondire i rapporti aziendali, è fondamentale comprendere due varianti comuni del rapporto di copertura degli interessi. Queste variazioni sono causate da variazioni dell'EBIT.
EBITDA
Quando si calcola il rapporto di copertura degli interessi, un'opzione consiste nell'utilizzare gli utili prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti (EBITDA) anziché l'EBIT. Poiché questa differenza non include l'ammortamento e l'ammortamento, il numeratore nelle stime dell'EBITDA è spesso maggiore del numeratore nei calcoli dell'EBIT.
Poiché la spesa per interessi è la stessa in entrambi i casi, i calcoli dell'EBITDA producono un rapporto di copertura degli interessi più elevato rispetto ai calcoli dell'EBIT.
EBIAT
In una formulazione alternativa, il tasso di copertura degli interessi è calcolato utilizzando l'utile prima di interessi e tasse (EBIAT) anziché l'utile prima di interessi e tasse (EBIT).
Ciò rimuove i costi fiscali dal numeratore, risultando in una rappresentazione più realistica della capacità di un'azienda di pagare gli interessi passivi. Poiché le tasse sono una questione finanziaria importante da considerare, l'EBIAT può essere utilizzato al posto dell'EBIT per calcolare i rapporti di copertura degli interessi per ottenere un quadro migliore della capacità di un'azienda di coprire i propri interessi passivi.
I limiti del rapporto di copertura degli interessi
Il tasso di copertura degli interessi, come qualsiasi altra statistica utilizzata per valutare l'efficienza di un'azienda, presenta una serie di limitazioni di cui ogni investitore dovrebbe essere a conoscenza prima di utilizzarlo.
Per cominciare, mentre si confrontano le organizzazioni di diversi settori e anche all'interno della stessa azienda, è fondamentale ricordare che la copertura degli interessi varia notevolmente. Un rapporto di copertura degli interessi di due a uno è spesso considerato appropriato per le aziende affermate in determinati settori, come una società di servizi pubblici.
A causa dei controlli del governo, è più probabile che una società di servizi consolidata abbia una produzione e entrate stabili, quindi potrebbe essere in grado di soddisfare i pagamenti degli interessi in modo affidabile anche con un basso tasso di copertura degli interessi. La produzione, ad esempio, ha un rapporto di copertura degli interessi minimo accettabile di tre o superiore.
Queste aziende sono più inclini ad affrontare oscillazioni commerciali. Le vendite di automobili, ad esempio, sono crollate durante la crisi del 2008, mettendo in pericolo l'industria automobilistica.
Uno sciopero dei lavoratori è un altro esempio di evento imprevedibile che potrebbe ridurre i tassi di copertura degli interessi. Poiché questi settori sono più vulnerabili a queste fluttuazioni, devono fare affidamento su una maggiore capacità di coprire gli interessi per compensare periodi di basso reddito.
Poiché i settori variano notevolmente, il rapporto di un'azienda dovrebbe essere confrontato con altri nello stesso settore, idealmente, quelli con strutture aziendali e dati di vendita simili.
Inoltre, mentre tutto il debito dovrebbe essere considerato nel calcolo del rapporto di copertura degli interessi, le aziende possono scegliere di isolare o escludere tipi specifici di debito dai loro calcoli. Di conseguenza, è fondamentale verificare che il rapporto di copertura degli interessi autopubblicato di un'azienda includa tutti gli obblighi.
Qual è il rapporto di copertura degli interessi e cosa indica?
Il rapporto di copertura degli interessi misura la capacità di un'azienda di gestire il proprio debito. È uno dei vari rapporti di indebitamento che possono essere utilizzati per analizzare la salute finanziaria di un'azienda.
Il termine "copertura" si riferisce al periodo di tempo (spesso un certo numero di anni fiscali) durante il quale è possibile effettuare il pagamento degli interessi con i guadagni correnti dell'azienda. In parole povere, dimostra quante volte i guadagni dell'azienda possono essere utilizzati per adempiere ai propri obblighi.
Quale formula viene utilizzata per calcolare il rapporto di copertura degli interessi?
Il rapporto è calcolato dividendo l'EBIT (o una sua variante) per gli interessi sulle spese di debito (il costo dei fondi presi in prestito) in un determinato periodo di tempo, di solito un anno.
Qual è un buon rapporto di copertura degli interessi?
Un rapporto maggiore di uno indica che un'azienda può onorare i propri debiti con i propri guadagni o ha dimostrato la capacità di mantenere ricavi costanti.
Sebbene un rapporto di copertura degli interessi di 1.5 sia accettabile, analisti e investitori preferiscono due o più. Il tasso di copertura degli interessi può non essere considerato favorevole per le imprese con ricavi storicamente più volatili a meno che non sia significativamente superiore a tre.
Cosa indica un rapporto di copertura degli interessi negativi?
Qualsiasi cifra inferiore a uno indica uno scarso rapporto di copertura degli interessi, il che implica che i guadagni correnti della società non sono sufficienti per coprire il debito esistente. Anche con un tasso di copertura degli interessi inferiore a 1.5, la capacità di un'azienda di far fronte ai propri interessi passivi su base continua è incerta, soprattutto se l'azienda è soggetta a depressioni di reddito stagionali o cicliche.
