Statystyka pokrycia odsetek (ICR) to wskaźnik finansowy, który służy do określania zdolności firmy do spłacania odsetek od istniejących długów. ICR jest często używany przez pożyczkodawców, wierzycieli i inwestorów do pomiaru ryzyka finansowania pieniędzy dla firmy. Wskaźnik pokrycia odsetek jest również znany jako wskaźnik „razy zarobionych odsetek”.
Interpretacja wskaźnika pokrycia odsetek
Im niższy wskaźnik pokrycia odsetek, tym większe zadłużenie firmy i ryzyko upadłości. Mniejszy wskaźnik oznacza, że dostępne są mniejsze dochody operacyjne na pokrycie płatności odsetkowych, narażając korporację na wahania stóp procentowych.
W efekcie wyższy wskaźnik pokrycia odsetek wskazuje, że firma jest w lepszej kondycji finansowej i jest w stanie spłacać odsetki.
Z drugiej strony wysoki wskaźnik może sugerować, że firma ignoruje możliwości wykorzystania swoich zysków. Zgodnie z ogólną zasadą, ICR większy niż 2 jest ledwo akceptowalny dla organizacji o stałej sprzedaży i przepływach pieniężnych. W niektórych przypadkach analitycy chcieliby, aby ICR był większy niż 3.
ICR mniejszy niż jeden oznacza, że firma jest w złej kondycji finansowej, ponieważ nie jest w stanie spłacić swoich krótkoterminowych odsetek.
Znaczenie wskaźnika pokrycia odsetek
Zdolność każdej korporacji do utrzymania się na powierzchni pod względem płatności odsetek jest dużym i stałym problemem. Gdy firma nie jest w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań, może być zmuszona do większego pożyczenia lub wykorzystania rezerwy gotówkowej, którą lepiej byłoby przeznaczyć na aktywa kapitałowe lub w sytuacji awaryjnej.
Podczas gdy pojedynczy wskaźnik pokrycia odsetek może ujawnić wiele informacji na temat aktualnego stanu finansowego firmy, badanie wskaźników pokrycia odsetek w czasie może czasami ujawnić znacznie więcej informacji na temat pozycji i trajektorii firmy.
Na przykład przyjrzenie się kwartalnym wskaźnikom pokrycia odsetek firmy w ciągu ostatnich pięciu lat może poinformować inwestorów, czy wskaźnik poprawia się, spada, czy jest stabilny, i może dać przyzwoity obraz tego, jak silne są jej finanse krótkoterminowe.
Co więcej, celowość jakiegokolwiek konkretnego poziomu tego wskaźnika jest nieco subiektywna. Niektóre banki lub nabywcy obligacji mogą być gotowi zaakceptować niższy wskaźnik w zamian za wyższe oprocentowanie zadłużenia firmy.
Różne rodzaje wskaźników pokrycia odsetek
Przed zagłębieniem się w wskaźniki firmy, kluczowe jest zrozumienie dwóch powszechnych wariantów wskaźnika pokrycia odsetek. Różnice te spowodowane są zmianami EBIT.
EBITDA
Przy obliczaniu wskaźnika pokrycia odsetek jedną z opcji jest wykorzystanie zysku przed odsetkami, opodatkowaniem, amortyzacją (EBITDA) zamiast EBIT. Ponieważ ta różnica nie obejmuje amortyzacji, licznik w szacunkach EBITDA jest często większy niż licznik w obliczeniach EBIT.
Ponieważ wydatki na odsetki są takie same w obu przypadkach, obliczenia EBITDA dają wyższy wskaźnik pokrycia odsetek niż obliczenia EBIT.
EBIAT
W alternatywnym ujęciu wskaźnik pokrycia odsetek jest obliczany na podstawie zysków przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIAT), a nie zysków przed odsetkami i opodatkowaniem (EBIT).
Usuwa to koszty podatkowe z licznika, co daje bardziej realistyczną reprezentację zdolności firmy do płacenia odsetek. Ponieważ podatki są ważną kwestią finansową do rozważenia, EBIAT może być używany zamiast EBIT do obliczania wskaźników pokrycia odsetek, aby uzyskać lepszy obraz zdolności firmy do pokrycia kosztów odsetek.
Ograniczenia wskaźnika pokrycia odsetek
Wskaźnik pokrycia odsetek, jak każda inna statystyka używana do oceny efektywności firmy, ma szereg ograniczeń, o których każdy inwestor powinien wiedzieć przed jego użyciem.
Na początek, porównując organizacje z różnych branż, a nawet w ramach tej samej firmy, należy pamiętać, że zakres odsetek jest bardzo zróżnicowany. Wskaźnik pokrycia odsetek dwa do jednego jest często uważany za odpowiedni dla firm o ugruntowanej pozycji w określonych branżach, takich jak przedsiębiorstwo użyteczności publicznej.
Ze względu na kontrolę rządową, dobrze ugruntowane przedsiębiorstwo ma większe szanse na stałą produkcję i dochody, dlatego może być w stanie niezawodnie spłacać odsetki, nawet przy niskim wskaźniku pokrycia odsetek. Na przykład produkcja ma minimalny akceptowalny wskaźnik pokrycia odsetek wynoszący trzy lub więcej.
Firmy te są bardziej podatne na wahania biznesowe. Na przykład sprzedaż samochodów spadła podczas kryzysu z 2008 roku, narażając przemysł samochodowy na niebezpieczeństwo.
Strajk pracowniczy jest kolejnym przykładem nieprzewidywalnego zdarzenia, które może obniżyć wskaźniki pokrycia odsetek. Ponieważ branże te są bardziej podatne na te wahania, muszą polegać na większej zdolności do pokrycia odsetek, aby zrekompensować okresy niskich przychodów.
Ponieważ branże bardzo się różnią, wskaźnik firmy powinien być porównany z innymi w tej samej branży — najlepiej z tymi o podobnej strukturze korporacyjnej i wielkości sprzedaży.
Ponadto, chociaż przy obliczaniu wskaźnika pokrycia odsetek należy wziąć pod uwagę cały dług, przedsiębiorstwa mogą zdecydować się na wyodrębnienie lub wykluczenie określonych rodzajów długu ze swoich obliczeń. W rezultacie ważne jest, aby zweryfikować, czy opublikowany przez firmę wskaźnik pokrycia odsetek obejmuje wszystkie zobowiązania.
Jaki jest wskaźnik pokrycia odsetek i co on oznacza?
Wskaźnik pokrycia odsetek mierzy zdolność firmy do obsługi zadłużenia. Jest to jeden z wielu wskaźników zadłużenia, które można wykorzystać do analizy kondycji finansowej firmy.
Termin „pokrycie” odnosi się do czasu (często kilku lat podatkowych), przez który można spłacać odsetki z bieżących dochodów firmy. Mówiąc słowami laika, pokazuje, ile razy zarobki firmy mogą być wykorzystane do wywiązania się ze swoich zobowiązań.
Jaka formuła jest używana do obliczenia wskaźnika pokrycia odsetek?
Wskaźnik jest obliczany poprzez podzielenie EBIT (lub jego wariantu) przez odsetki od wydatków dłużnych (koszt pożyczonych środków) w ustalonym okresie, zwykle roku.
Jaki jest dobry współczynnik pokrycia odsetek?
Wskaźnik większy niż jeden wskazuje, że firma może obsłużyć swoje długi swoimi zarobkami lub wykazała się zdolnością do utrzymania stałych przychodów.
Chociaż wskaźnik pokrycia odsetek wynoszący 1.5 jest akceptowalny, analitycy i inwestorzy wolą dwa lub więcej. Wskaźnik pokrycia odsetek nie może być uważany za korzystny dla firm o historycznie bardziej zmiennych przychodach, chyba że jest znacznie wyższy niż trzy.
Co wskazuje ujemny wskaźnik pokrycia odsetek?
Każda liczba mniejsza niż jeden wskazuje na niski wskaźnik pokrycia odsetek, co oznacza, że obecne zarobki spółki nie wystarczają na pokrycie istniejącego zadłużenia. Nawet przy wskaźniku pokrycia odsetek mniejszym niż 1.5, zdolność firmy do ciągłego pokrywania kosztów odsetek jest niepewna, zwłaszcza jeśli firma jest podatna na sezonowe lub cykliczne spadki dochodów.
