A Estatística de Cobertura de Juros (ICR) é um índice financeiro usado para determinar a capacidade de uma empresa de pagar juros sobre dívidas existentes. O ICR é frequentemente usado por credores, credores e investidores para medir o risco de financiar dinheiro para uma empresa. O índice de cobertura de juros também é conhecido como índice “vezes os juros ganhos”.
Interpretação do Índice de Cobertura de Juros
Quanto menor o índice de cobertura de juros, maior o endividamento da empresa e o risco de falência. Um índice menor implica que há menos ganhos operacionais disponíveis para atender aos pagamentos de juros, expondo a corporação a oscilações nas taxas de juros.
Como resultado, um índice de cobertura de juros mais alto indica que a empresa está em melhor condição financeira e pode cumprir seus pagamentos de juros.
Um índice alto, por outro lado, pode sugerir que uma empresa está ignorando oportunidades de alavancar seus lucros. Como regra geral, um ICR maior que 2 dificilmente é aceitável para organizações com vendas e fluxos de caixa consistentes. Em alguns casos, os analistas gostariam de ver um ICR maior que 3.
Um ICR inferior a um implica que a empresa está com problemas de saúde financeira, uma vez que é incapaz de pagar seus pagamentos de juros de curto prazo.
A Importância do Índice de Cobertura de Juros
A capacidade de qualquer corporação de se manter à tona em termos de pagamentos de juros é uma preocupação grande e contínua. Quando uma empresa não consegue cumprir suas obrigações, pode ser forçada a pedir mais empréstimos ou usar sua reserva de caixa, que seria melhor gasta em bens de capital ou em caso de emergência.
Embora um único índice de cobertura de juros possa revelar muito sobre a situação financeira atual de uma empresa, examinar os índices de cobertura de juros ao longo do tempo às vezes pode revelar muito mais sobre a posição e a trajetória de uma empresa.
Observar os índices de cobertura de juros trimestrais de uma empresa nos últimos cinco anos, por exemplo, pode informar aos investidores se o índice está melhorando, diminuindo ou estável, e pode fornecer uma imagem decente de quão fortes são suas finanças de curto prazo.
Além disso, a conveniência de qualquer nível particular dessa proporção é um tanto subjetiva. Alguns bancos ou compradores de títulos podem estar dispostos a aceitar um índice mais baixo em troca de uma taxa de juros mais alta sobre a dívida da empresa.
Diferentes tipos de taxas de cobertura de juros
Antes de se aprofundar nos índices da empresa, é fundamental entender duas variantes comuns do índice de cobertura de juros. Essas variações são causadas por mudanças no EBIT.
EBITDA
Ao calcular o índice de cobertura de juros, uma opção é usar o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) em vez do EBIT. Como essa diferença não inclui depreciação e amortização, o numerador nas estimativas de EBITDA é frequentemente maior que o numerador nos cálculos de EBIT.
Como as despesas com juros são as mesmas em ambos os casos, os cálculos do EBITDA geram um índice de cobertura de juros mais alto do que os cálculos do EBIT.
EBIAT
Na formulação alternativa, o índice de cobertura de juros é calculado usando lucros antes de juros e impostos (EBIAT) em vez de lucros antes de juros e impostos (EBIT).
Isso remove os custos tributários do numerador, resultando em uma representação mais realista da capacidade da empresa de pagar as despesas com juros. Como os impostos são uma questão financeira importante a ser considerada, o EBIAT pode ser usado em vez do EBIT para calcular os índices de cobertura de juros para obter uma imagem melhor da capacidade da empresa de cobrir suas despesas com juros.
As Limitações do Índice de Cobertura de Juros
O índice de cobertura de juros, como qualquer outra estatística utilizada para avaliar a eficiência de uma empresa, possui uma série de limitações que qualquer investidor deve conhecer antes de utilizá-lo.
Para começar, ao comparar organizações entre setores e até mesmo dentro do mesmo negócio, é fundamental lembrar que a cobertura de juros varia substancialmente. Um índice de cobertura de juros de dois para um é frequentemente considerado apropriado para empresas estabelecidas em setores específicos, como uma empresa de serviços públicos.
Por causa dos controles governamentais, uma concessionária bem estabelecida tem maior probabilidade de ter produção e receita estáveis, portanto, pode ser capaz de cumprir seus pagamentos de juros de forma confiável, mesmo com um baixo índice de cobertura de juros. A manufatura, por exemplo, tem um índice mínimo de cobertura de juros aceitável de três ou mais.
Essas empresas são mais propensas a enfrentar oscilações nos negócios. As vendas de automóveis, por exemplo, caíram durante a crise de 2008, colocando a indústria automobilística em perigo.
A greve dos trabalhadores é outro exemplo de evento imprevisível que pode reduzir os índices de cobertura de juros. Como essas indústrias são mais vulneráveis a essas flutuações, elas devem contar com uma maior capacidade de cobrir juros para compensar períodos de baixa receita.
Como os setores variam consideravelmente, o índice de uma empresa deve ser comparado a outros do mesmo setor – idealmente, aqueles com estruturas corporativas e números de vendas semelhantes.
Além disso, embora toda a dívida deva ser considerada no cálculo do índice de cobertura de juros, as empresas podem optar por isolar ou excluir tipos específicos de dívida de seus cálculos. Como resultado, é vital verificar se o índice de cobertura de juros autopublicado de uma empresa inclui todas as obrigações.
O que é o índice de cobertura de juros e o que ele indica?
O índice de cobertura de juros mede a capacidade da empresa de lidar com sua dívida. É um dos vários índices de endividamento que podem ser usados para analisar a saúde financeira de uma empresa.
O termo “cobertura” refere-se ao período de tempo (geralmente vários anos fiscais) em que os pagamentos de juros podem ser feitos com os ganhos atuais da empresa. Em palavras de leigos, demonstra quantas vezes o lucro da empresa pode ser usado para cumprir suas obrigações.
Qual fórmula é usada para calcular o Índice de Cobertura de Juros?
O índice é calculado dividindo o EBIT (ou uma variante dele) pelos juros das despesas da dívida (o custo dos fundos emprestados) durante um determinado período de tempo, geralmente um ano.
O que é um bom índice de cobertura de juros?
Um índice maior que um indica que uma empresa pode pagar suas dívidas com seus lucros ou provou a capacidade de manter receitas constantes.
Embora um índice de cobertura de juros de 1.5 seja aceitável, analistas e investidores preferem dois ou mais. O índice de cobertura de juros pode não ser considerado favorável para empresas com receitas historicamente mais voláteis, a menos que seja significativamente superior a três.
O que indica um índice de cobertura de juros negativo?
Qualquer valor menor que um indica um índice de cobertura de juros ruim, o que implica que os ganhos atuais da empresa são insuficientes para cobrir sua dívida existente. Mesmo com um índice de cobertura de juros inferior a 1.5, a capacidade de uma empresa de atender suas despesas de juros de forma contínua é incerta, especialmente se a empresa estiver propensa a baixas sazonais ou cíclicas de receita.
