Статистика покрытия процентов (ICR) — это финансовый коэффициент, который используется для определения способности компании выплачивать проценты по существующим долгам. ICR часто используется кредиторами, кредиторами и инвесторами для измерения риска финансирования компании. Коэффициент покрытия процентов также известен как коэффициент «умножение заработанных процентов».
Интерпретация коэффициента покрытия процентов
Чем ниже коэффициент покрытия процентов, тем больше долг компании и риск банкротства. Меньший коэффициент означает, что существует меньше операционных доходов, доступных для выплаты процентов, что подвергает корпорацию риску колебаний процентных ставок.
В результате более высокий коэффициент покрытия процентов указывает на то, что компания находится в лучшем финансовом состоянии и может погасить свои процентные платежи.
С другой стороны, высокий коэффициент может свидетельствовать о том, что компания игнорирует возможности использования своей прибыли. Как правило, ICR выше 2 едва ли приемлем для организаций с постоянными продажами и денежными потоками. В некоторых случаях аналитики хотели бы видеть ICR выше 3.
ICR меньше единицы означает, что компания находится в плохом финансовом состоянии, поскольку она не в состоянии погасить свои краткосрочные процентные платежи.
Важность коэффициента покрытия процентов
Способность любой корпорации оставаться на плаву с точки зрения процентных платежей является большой и постоянной проблемой. Когда компания не может выполнить свои обязательства, она может быть вынуждена занять больше или использовать свой резерв наличности, который лучше было бы потратить на капитальные активы или в чрезвычайной ситуации.
В то время как один коэффициент покрытия процентов может многое рассказать о текущем финансовом состоянии компании, изучение коэффициентов покрытия процентов во времени иногда может дать гораздо больше информации о положении и траектории развития компании.
Взглянув на ежеквартальные коэффициенты покрытия процентов компании за последние пять лет, например, вы можете сообщить инвесторам, улучшается ли этот коэффициент, снижается или он стабилен, и может дать вам достойную картину того, насколько сильны ее краткосрочные финансы.
Более того, желательность того или иного уровня этого отношения несколько субъективна. Некоторые банки или покупатели облигаций могут быть готовы принять более низкий коэффициент в обмен на более высокую процентную ставку по долгу компании.
Различные типы коэффициентов покрытия процентов
Прежде чем углубляться в коэффициенты компании, важно понять два распространенных варианта коэффициента покрытия процентов. Эти колебания вызваны изменениями в EBIT.
EBITDA
При расчете коэффициента покрытия процентов одним из вариантов является использование прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), а не EBIT. Поскольку эта разница не включает износ и амортизацию, числитель в оценках EBITDA часто больше, чем числитель в расчетах EBIT.
Поскольку процентные расходы одинаковы в обоих случаях, расчеты EBITDA дают более высокий коэффициент покрытия процентов, чем расчеты EBIT.
ЭБИАТ
В альтернативной формулировке коэффициент покрытия процентов рассчитывается с использованием прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT), а не прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT).
Это удаляет налоговые расходы из числителя, что приводит к более реалистичному представлению способности компании оплачивать процентные расходы. Поскольку налоги являются важным финансовым вопросом, который необходимо учитывать, можно использовать EBIAT вместо EBIT для расчета коэффициентов покрытия процентов, чтобы получить более полное представление о способности компании покрывать свои процентные расходы.
Ограничения коэффициента покрытия процентов
Коэффициент покрытия процентов, как и любой другой статистический показатель, используемый для оценки эффективности компании, имеет ряд ограничений, о которых должен знать любой инвестор, прежде чем его использовать.
Для начала, сравнивая организации в разных отраслях и даже в рамках одного и того же бизнеса, важно помнить, что процентное покрытие существенно различается. Коэффициент покрытия процентов два к одному часто считается подходящим для устоявшихся фирм в определенных отраслях, таких как коммунальное предприятие.
Из-за государственного контроля хорошо зарекомендовавшая себя коммунальная служба с большей вероятностью будет иметь стабильный объем производства и выручку, поэтому она может надежно выполнять свои процентные платежи даже при низком коэффициенте покрытия процентов. Обрабатывающая промышленность, например, имеет минимальный приемлемый коэффициент покрытия процентов, равный трем или более.
Эти компании более подвержены колебаниям бизнеса. Например, продажи автомобилей резко упали во время кризиса 2008 года, что поставило под угрозу автомобильную промышленность.
Забастовка рабочих — еще один пример непредвиденного события, которое может снизить коэффициент покрытия процентов. Поскольку эти отрасли более уязвимы к этим колебаниям, они должны полагаться на большую способность покрывать проценты, чтобы компенсировать периоды низких доходов.
Поскольку отрасли сильно различаются, коэффициент компании следует сравнивать с другими компаниями в той же отрасли — в идеале, с компаниями с аналогичной корпоративной структурой и показателями продаж.
Кроме того, хотя при расчете коэффициента покрытия процентов следует учитывать весь долг, предприятия могут изолировать или исключить определенные виды долга из своих расчетов. В результате очень важно убедиться, что публикуемый компанией коэффициент покрытия процентов включает все обязательства.
Что такое коэффициент покрытия процентов и что он показывает?
Коэффициент покрытия процентов измеряет способность компании справляться со своими долгами. Это один из различных коэффициентов долга, который можно использовать для анализа финансового состояния компании.
Термин «покрытие» относится к периоду времени (часто в течение нескольких финансовых лет), в течение которого процентные платежи могут производиться за счет текущих доходов компании. Говоря простым языком, он показывает, сколько раз прибыль компании может быть использована для выполнения своих обязательств.
Какая формула используется для расчета коэффициента покрытия процентов?
Коэффициент рассчитывается путем деления EBIT (или его варианта) на проценты по долговым расходам (стоимость заемных средств) за установленный период времени, обычно год.
Что такое хороший коэффициент покрытия процентов?
Коэффициент больше единицы указывает на то, что компания может обслуживать свои долги за счет своей прибыли или доказала способность поддерживать постоянную выручку.
Хотя коэффициент покрытия процентов 1.5 является приемлемым, аналитики и инвесторы предпочитают два или выше. Коэффициент покрытия процентов нельзя считать благоприятным для фирм с исторически более волатильными доходами, если только он не превышает трех.
На что указывает отрицательный коэффициент покрытия процентов?
Любое число меньше единицы указывает на плохой коэффициент покрытия процентов, подразумевая, что текущие доходы компании недостаточны для покрытия существующего долга. Даже при коэффициенте покрытия процентов менее 1.5 способность компании покрывать свои процентные расходы на постоянной основе является неопределенной, особенно если компания склонна к сезонным или циклическим падениям доходов.
