Степен укупне полуге је однос који пореди стопу промене профита по акцији (ЕПС) корпорације са стопом промене прихода од продаје.
Степен укупне полуге је такође познат као „степен комбинованог левериџа“ пошто узима у обзир последице и оперативног и финансијског левериџа.
Компоненте укупног степена полуге
Две полуге које тај степен укупне полуге обухвата су следеће:
Оперативна полуга је компонента фиксних трошкова компаније која одређује колико добро се новац од продаје претвара у оперативну профитабилност. Корпорација са високим нивоом оперативне полуге може драстично повећати свој крајњи резултат уз само мало повећање прихода јер је ефикасно искористила своје оперативне трошкове како би максимизирала профит.
Финансијска полуга је реч која описује колико корпорација користи дуг за развој своје имовине и прихода. Испитивање финансијске полуге компаније открива утицај на зараду по акцији промена у ЕБИТ-у као резултат преузимања већег дуга.
Израчунавање степена укупне полуге
Следећа формула се може користити за једноставно утврђивање или процену степена укупне полуге:
Укупна полуга Једнако је степен оперативне полуге помножен са нивоом финансијске полуге =
Ево примера оперативне полуге:
Маржа доприноса (укупни приход – варијабилни трошкови) / ЕБИТ (ЕБИТ)
Ево примера финансијске полуге:
ЕБИТ (зарада пре камата и пореза) / ЕБИТ (трошкови камата)
Значај и тумачење
Чак и ако сви остали фактори остану константни, профит пре камата и пореза ће бити променљив у компанији са високим степеном оперативне полуге. То такође значи да је пропорција фиксних трошкова већа од пропорције варијабилних оперативних трошкова. Другим речима, свакодневно пословање компаније захтева више новца и више користи основна средства.
Што је већа оперативна полуга фирме, већи је њен пословни ризик.
Финансијски левериџ увећава ефекте финансирања дуга. То показује да како се оперативни приход повећава, нето приход расте бржом стопом. Ситуација ће бити потпуно супротна у случају пада пословних прихода.
Степен укупне полуге пружа трећим странама и аналитичарима критичне информације о пословању, изгледима и операцијама компаније. Акције менаџмента у вези са коришћењем оперативног и финансијског утицаја могу даље да усмере квалитет менаџмента и изгледе компаније.
Левериџ поједностављује процену будућих новчаних токова и анализу ризика. Такође помаже у успостављању одговарајуће дисконтне стопе која се користи приликом процене садашње вредности новчаних токова.
Идеја о укупном степену полуге помаже у процени износа продаје. Нето приход организације се такође може израчунати на различитим нивоима продаје.
Шта вас степен оперативне полуге може научити?
Ако све остале варијабле остану константне, што је већи степен оперативне полуге (ДОЛ), то је профит компаније пре камата и пореза (ЕБИТ) осетљивији на флуктуације у продаји. Однос ДОЛ помаже аналитичарима да одреде како промена у продаји утиче на профитабилност компаније.
Оперативни левериџ се дефинише као однос фиксних трошкова компаније према укупним трошковима. Користи се за одређивање тачке рентабилности компаније, што је тачка у којој је продаја довољна да покрије све трошкове, а профит је нула.
Пошто компанија са високим фиксним трошковима има висок удео у продаји, значајно повећање продаје може резултирати великим повећањем профитабилности. Компанија са ниском оперативном полугом има висок удео варијабилних трошкова, што имплицира да зарађује мањи профит по продаји, али не мора толико да повећава продају да би покрила своје ниже фиксне трошкове.
