Дефиниција левериџа је „коришћење средства или извора средстава за које фирма мора да плати фиксни трошак или фиксни принос“. Овај фиксни трошак или фиксни принос не флуктуира са обимом производње или продаје. Према теорији левериџа, ризик и принос власнику су у обрнутој корелацији.
Две врсте левериџа су оперативна полуга и финансијска полуга. Комбиновање ове две полуге се назива „комбинована полуга“.
Комбиновање дугорочних дугова са фиксном каматом, преференцијалног акцијског капитала и власничког акцијског капитала познато је као финансијска полуга.
Комбинација дуга и капитала се назива финансијском полугом. У фирми, дуг се користи као полуга за повећање зараде по акцији која се испоручује инвеститорима.
Финансијска полуга се може израчунати коришћењем формуле у наставку:
ЕБИТ/ЕБТ Финансијска полуга Финансијска полуга = ЕБИТ/ЕБТ (ЕБИТ-камата)
Где,
Зарада пре камата и пореза се назива ЕБИТ.
Зарада пре опорезивања се назива ЕБТ.
Ниво финансијске полуге се израчунава коришћењем формуле у наставку:
ЕПС Промена у процентима / процентима = степен варијације ЕБИТ-а у финансијском левериџу
Зарада по акцији се назива ЕПС.
Формула финансијске полуге се користи када се достављају информације из више од једне фискалне године фирме.
Објашњење формуле финансијске полуге
Основа Формуле финансијске полуге је идеја да већи однос дуга и капитала резултира већим приносом за инвеститоре у капитал. То је због тога што се са већим уделом дуга у структури капитала компаније, више одлука о финансирању доноси кроз финансирање дуга и мања тежина се даје власничком финансирању, што резултира мањим бројем емитованог акцијског капитала и, као резултат, већи принос за акционаре.
Финансијска полуга тако указује на ослањање компаније на финансирање путем дуга за разлику од сопственог капитала приликом доношења финансијских одлука. Финансијски левериџ је коришћење власничког акцијског капитала заједно са дугорочним дугом са фиксном каматом и преференцијалним акцијским капиталом.
Финансијска полуга је осетљивост профита по акцији (ЕПС) компаније на промене у оперативним приходима изазваним променама структуре капитала. Однос показује да је зарада по акцији несталнија што је више финансијског дуга (ЕПС).
Питања
-
Шта се квалификује као добра финансијска полуга?
Немогуће је утврдити да ли је број добар или лош без поређења са његовим еквивалентима јер различита предузећа захтевају различите количине финансијске полуге.
На пример, сектору осигурања није дозвољено да користи финансијску полугу, док сектору телекомуникација јесте.
-
Да ли је негативна финансијска полуга могућа?
Пошто је коефицијент финансијске полуге једнак укупној активи подељеној са укупним обавезама, финансијски левериџ никада не може бити негативан. То је зато што укупна имовина компаније не може бити негативна јер би то значило да је несолвентна.
-
Шта тачно значи „потпуни капитал“?
Укупни капитал је разлика између свих средстава и свих обавеза. Ово је вредност на коју ће акционари имати право ако фирма отплати све своје дугове свом имовином.
-
Шта разликује обртна средства од дуготрајних?
Дугорочна средства су дугорочна улагања за која се предвиђа да ће донети вредност за више од годину дана, за разлику од обртних средстава, која су она за која се предвиђа да ће се користити у пословању за мање од годину дана.
-
Како треба тумачити финансијски левериџ?
Генерално, фирма је ризичнија што има више финансијске полуге. Ово је због чињенице да са повећањем финансијске полуге компаније расте и опасност од неизвршења обавеза.
Висок степен финансијске полуге може бити од помоћи. Главна предност је потенцијал да се повећа повраћај улагања (РОИ) пројекта или компаније. С друге стране, значајна финансијска полуга ће смањити кредитни рејтинг компаније због њеног профила високог ризика. Финансије ће постати скупље као резултат повећања цене акција компаније и трошкова дуга.
На крају, али не и најмање важно, важно је имати на уму да је финансијска полуга ефикасна само у поређењу са конкурентима у истом сектору. Ово се дешава као резултат чињенице да различите индустрије имају различиту динамику. Запамтите ово када користите калкулатор односа финансијске полуге.
