Genel kaldıraç derecesi, bir şirketin hisse başına kârdaki (EPS) değişim oranını, satışlardan elde edilen gelirdeki değişim oranıyla karşılaştıran bir orandır.
Genel kaldıraç derecesi, hem operasyonel hem de finansal kaldıracın yansımalarını hesaba kattığı için “birleşik kaldıraç derecesi” olarak da bilinir.
Toplam Kaldıraç Derecesi Bileşenleri
Bu toplam kaldıraç derecesinin hesapladığı iki kaldıraç aşağıdaki gibidir:
Faaliyet kaldıracı, satış parasının işletme kârlılığına ne kadar iyi dönüştürüleceğini belirleyen bir şirketin sabit maliyetlerinin bir bileşenidir. Yüksek düzeyde işletme kaldıracı olan bir şirket, kârlarını maksimize etmek için operasyonel maliyetlerini verimli bir şekilde kullandığından, gelirlerinde yalnızca küçük bir artışla kârlılığını önemli ölçüde artırabilir.
Finansal kaldıraç, bir şirketin varlıklarını ve gelirlerini geliştirmek için borcu ne kadar kullandığını açıklayan bir kelimedir. Bir şirketin finansal kaldıracını incelemek, daha fazla borç almanın bir sonucu olarak FVÖK'teki değişikliklerin hisse başına kazanç üzerindeki etkisini ortaya çıkarır.
Toplam Kaldıraç Derecesini Hesaplama
Toplam kaldıraç derecesini kolayca belirtmek veya tahmin etmek için aşağıdaki formül kullanılabilir:
Toplam kaldıraç Faaliyet kaldıracı derecesi ile Finansal kaldıraç düzeyi çarpımına eşittir =
İşte bir operasyonel kaldıraç örneği:
Katkı payı (Toplam gelir – Değişken maliyetler) / FAVÖK (EBIT)
İşte bir finansal kaldıraç örneği:
EBIT (faiz ve vergi öncesi kazanç) / EBIT (faiz giderleri)
Önem ve Yorum
Diğer tüm faktörler sabit kalsa bile, yüksek derecede faaliyet kaldıracı olan bir şirkette faiz ve vergi öncesi karlar değişken olacaktır. Aynı zamanda, sabit maliyet oranının, değişken işletme maliyeti oranından daha büyük olduğu anlamına gelir. Başka bir deyişle, şirketin günlük operasyonları daha fazla para gerektirir ve sabit kıymetlerden daha fazla yararlanır.
Bir firmanın faaliyet kaldıracı ne kadar fazlaysa, iş riski de o kadar büyük olur.
Finansal kaldıraç, borç finansmanının etkilerini büyütür. Faaliyet geliri arttıkça net gelirin daha hızlı arttığını göstermektedir. Faaliyet gelirinin düşmesi durumunda durum tam tersi olacaktır.
Toplam kaldıraç derecesi, üçüncü taraflara ve analistlere şirketin işi, beklentileri ve operasyonları hakkında kritik bilgiler sağlar. Yönetimin operasyonel ve finansal kaldıraç kullanımına ilişkin eylemleri, yönetimin kalitesini ve şirketin beklentilerini daha da yönlendirebilir.
Kaldıraç, gelecekteki nakit akışlarının tahminini ve risk analizini basitleştirir. Ayrıca, nakit akışlarının bugünkü değerini tahmin ederken kullanılacak uygun bir iskonto oranının belirlenmesine yardımcı olur.
Genel kaldıraç derecesi fikri, başabaş satış miktarını tahmin etmeye yardımcı olur. Kuruluşun net geliri de çeşitli satış seviyelerinde hesaplanabilir.
İşletme Kaldıracı Derecesi Size Ne Öğretebilir?
Diğer tüm değişkenler sabit kalırsa, operasyonel kaldıraç (DOL) derecesi ne kadar yüksek olursa, bir şirketin faiz ve vergi öncesi karı (EBIT) satışlardaki dalgalanmalara karşı o kadar hassas olur. DOL oranı, analistlerin satışlardaki bir değişikliğin şirketin karlılığını nasıl etkilediğini belirlemesine yardımcı olur.
Faaliyet kaldıracı, bir şirketin sabit maliyetlerinin toplam maliyetlere oranı olarak tanımlanır. Satışların tüm maliyetleri karşılamaya yettiği ve kârın sıfır olduğu nokta olan bir şirketin başabaş noktasını belirlemek için kullanılır.
Sabit giderleri yüksek bir şirketin satışlardaki payı yüksek olduğundan, satışlardaki önemli bir artış, kârlılıkta büyük artışlara neden olabilir. Düşük işletme kaldıracı olan bir şirket, yüksek oranda değişken maliyete sahiptir, bu da satış başına daha az kar elde ettiğini, ancak daha düşük sabit maliyetlerini karşılamak için satışları bu kadar artırması gerekmediğini gösterir.
